之前我们谈到投资策略的问题,您说要看一个人的资金来源,再实现不同的策略。请您从机构的角度,给个人投资者一些建议。

魏凤春:大家可能对机构投资者的投资行为比较感兴趣,机构投资者一般分为两类,一类是公募基金,一类是特定资产理财,也叫专户理财。到年底了,公募基金行业有一个惯例,要排名,排名对基金经理职业生涯是有影响的,对公司的竞争力也有影响。

记者:您之前也提到了,外资机构现在大量进入中国市场。外资机构和内资机构有怎样的不同?印象中,外资似乎更耐得住性子,愿意去投资一些更有长期价值的标的。有这样的差异吗?

魏凤春:国内公募基金考核的惯例还没有改变,每年都要做一次结算,这是很正常的行为,因为要进行奖惩,根据投资的业绩来做。马上到年底,就要考核了,有的公司可能12月初就考核完了,所以,这段时间好多人不会轻易变动持仓。

业绩好的一定不会再加仓了,万一加错了呢?业绩差的可能会搏一把,但是理论上现在也没人配合了,意义不大,这段时间一定是震荡行情。很多人去分析公募基金的行为,其实这个意义不是特别大。

魏凤春:操作节奏上有所区别,但是趋势上没有区别,这一点要明确。不论是内资机构还是外资机构都是追求自上而下和自下而上的结合。我们一般看四个变量:增长、通胀、流动性和政策,这是宏观层面。

微观来看,可能要看这个行业的态势,行业盈利怎么样,政府支持不支持,还要看市场的估值。如果这个行业很好,很贵了,自然买得也少了。

真正落实到个人投资者,还要看公司,宏观、中观、微观结合。真正买上一个公司长期持有是很难的。有理有据的持续买到好公司是特别痛苦的过程,要耐得住寂寞,而这个过程中,你得有时间,得有专业知识。现在投资者因为工作很忙,而在网上随便下单的情况已经越来越少,大家更多是通过找专家为自己理财,比如购买基金,这是社会分工的必然选择,金融其实是很复杂的东西。

魏凤春:其实分两类,投资者如果资产配置能力不错,比如具有专业知识,建议可以选择一些被动管理产品,比如ETF,可以细分到一些行业ETF,比如医药ETF。如果不具备相关专业知识,希望有人帮自己买,可以选择FOF。有些投资者对基金特别熟悉了,也可以选择主动管理基金,比如偏股型基金,而且也可以做波段的调整。总之,应该根据投资者的工作性质和收入来源,以及知识能力来选择。

博时基金管理有限公司首席宏观策略分析师兼宏观策略部总经理、多元资产管理部总经理、博时颐泽稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)(2019年3月20日—至今)的基金经理。经济学博士,1993年起先后在山东经济学院、江南证券、清华大学、江南证券、中信建投证券公司工作。2011年8月正式加入博时基金管理有限公司。