《基金观察》记者易建涛专访大成基金数量指数投资部基金经理冉凌浩,本期主题:消费子板块潜藏更大机会。

记者:经常会听到有机构说,现在A股还是全球的价值洼地,我们也看到很多外资在往A股流入,这会不会造成估值的抬升呢?另外,如果我们看估值是不是还要区别市场某些行业来看?有些估值是不是偏高了?

冉凌浩:您说得很对。其实外资未来的份量会逐步加重,因为随着MSCI把A股权重提高,更多外资会进来。而外资青睐的股票往往集中在新经济领域、消费、IT白马股,而这些股票其实在今年已经得到了很好的股价提升。未来这种趋势可能还会持续,但是这类型的公司估值水平能不能得到继续提升,这不一定,但是会随着盈利水平的提升,股价有可能会跟着盈利水平走。

当然,从行业来看,每个行业都是表现不一样的,其实涉及到经济深层次的变化,之前有一个实证的数据来说明,人均GDP达到1万美元左右的情况下,新经济行业公司会显著跑赢老经济的行业公司,所谓老经济就是传统的制造业等,新经济就是以高科技、服务、轻资产这类的公司。

其中一个原因就是随着人均GDP不断上升,整个社会对第三产业、对新经济产业的需求越来越多,反而不需要那么多钢铁、水泥这些了。而且这个现象在全世界都是有的,不光中国有,所以我们反过头来看今年新经济显著跑赢旧经济,明年我们觉得这种趋势可能还会长期存在下去,但是新经济和旧经济的差异性不会有今年这么长了。

但是我们所谓的新经济,比如第一个就是科技行业,实际上科技行业现在随着国力加强是越来越强的,不管是从国家支持硬的科技方面,包括芯片等,互联网服务这些公司也有非常强的竞争力,这种趋势在明年还会继续走强。

新经济另外一个方面就是大消费,消费虽然从数据来看今年有所疲软,其中还有很多亮点的公司,消费板块明年可能也会持续,但是不一定像今年这样走得很快,也不一定是白酒表现最强,因为消费行业包括很多方面,比如教育、医疗保健等。

金融学硕士,16年证券、基金从业经验,近6年境内外市场投资经验,历任国信证券研究部研究员、大成基金管理有限公司金融工程师、境外市场研究员及基金经理助理,现任大成标普500等权重指数基金、大成纳斯达克100指数、大成海外中国机会、大成恒生中小指数、大成恒生指数、大成中华沪深港300指数基金经理。

《基金观察》记者易建涛专访大成基金数量指数投资部基金经理冉凌浩,本期主题:预期企业盈利增速保持平稳增长。

《基金观察》记者易建涛专访博时基金首席宏观策略分析师魏凤春,本期主题:科技和消费仍是A股两条重要主线

《基金观察》记者易建涛专访大成基金数量指数投资部基金经理冉凌浩,本期主题:消费子板块潜藏更大机会。