12月25日晚间,首批获受理的公募MOM产品名单终于公布,分别花落招商基金和创金合信基金,这让投资者“听到了”MOM产品到来的声响。

招商基金对《证券日报》记者表示,MOM产品对公募基金而言是一种很好的开放融合、取长补短的尝试,通过合作共赢,为投资者提供了更加丰富、优质的产品选择。相较于普通公募产品,MOM对于规模和平台的门槛要求更高,头部基金公司更加具备先发优势。

自12月6日MOM产品试行指引发布后,多家基金公司迅速提交了MOM产品的申报材料。最终,首批获证监会接收材料的“门票”,花落招商基金和创金合信基金。

从证监会审批进度信息来看,2只产品的名称分别为招商惠润一年定期开放混合型发起式管理人中管理人证券投资基金(MOM)和创金合信群星一年定期开放混合型管理人中管理人证券投资基金(MOM)。特点有三:2只基金均采取定期开放模式、产品类型均为混合型、持有期均为1年。

所谓MOM(Manager of Managers)模式,即管理人的管理人基金模式,也被称为精选多元管理人,通过优中选优的方法,筛选基金管理人或资产管理人,让这些最顶尖的专业人士来管理资产,而自身则通过动态地跟踪、监督、管理他们,及时调整资产配置方案,来收获利益。

业内人士认为,这一模式可以使得MOM证券投资基金更能适应多变复杂的市场环境,从而降低整体业绩的波动,为基金份额持有人创造稳定可靠的投资体验,促进其长期持有的投资理念。

首批上报成功的创金合信基金MOM业务相关负责人刘金杨则告诉《证券日报》记者:“MOM业务的实质在于让各个管理人在擅长的业务领域内发挥优势,把前沿有效的策略和成熟的投资逻辑整合入同一基金,从而促进行业资产管理差异化、特色化发展。”

刘金杨表示,对于管理人而言,至少具备四个条件才能顺利开展MOM业务:一是具有资产配置方面的专业人才和能力;二是要有高效的能支持整个MOM业务产业链的系统或平台;三是内部要有健全和可落地执行的运作流程,包括运营中的账户体系、估值处理、费用拆分、业绩考核、信息披露、交易中的头寸管理、同反向交易管控规则、关联交易管理、数据保密管理等具体操作指引。四是要有丰富的优秀投顾资源储备和合作实践经验。

另一个核心投资管理角色则是各资产单元的投资顾问,主要发挥其投研水平。MOM业务对投资顾问有着严格的遴选机制,基金管理公司会通过建立一定机制优中选优,筛选出被市场认可的投顾,并辅以高效稳定的交易执行体系、产品运营体系、风险管理体系,取长补短实现专业分工,引导资金流向优质管理人及优质资产组合。

“MOM投资的核心就在于大类资产配置、行业风格轮动以及投资顾问的筛选。”招商基金对《证券日报》记者说,“MOM与FOF的侧重点不同,FOF主要是基于基金经理进行评估,而MOM更加需要站在公司维度进行评判。”

“我们认为公募MOM产品的面世对中小投资者而言意义重大,中小投资者能够基于此政策享受到过去专属于机构投资者的资产管理服务(专业的大类资产配置服务和优秀投顾资源的集中配置)。中小投资者能够享受到更好的资产管理服务,切实收获金融产品供给侧改革带来的消费升级红利。”刘金杨说道。

事实上,国内MOM基金产品的加速落地有其必然性。与国际对标来看,根据Lipper数据统计显示,当前美国MOM基金市场规模已经增长到2019年三季度的22005亿美元,已经成为主流的资产管理模式。

从基金行业发展角度来看,MOM指引的推出,将丰富当前基金产品类型,提供资产配置工具,进一步促进证券基金经营机构资产管理业务创新发展。而需要注意的是,投顾方对防范内部利益输送机制的建设和贯彻落实。

招商基金对《证券日报》记者表示:“招商基金正在积极推进MOM业务,在团队建设、资产配置、策略评价和系统建设等方面都做了充分的准备,力争尽快为投资者提供更多元,更优质的产品和服务。”

创金合信基金对《证券日报》记者表示:人员方面,公司目前MOM业务相关的MOMFOF投资研究部成员具有充足的MOM业务知识储备和产品管理经验;系统方面,创金合信基金自主研发了投资交易管理系统、风控引擎系统、投后组合分析系统。从交易系统来看,引入了恒生、讯投系统,支持多资产多品种(股票、债券、基金、期货、期权、利率互换等)交易,真正契合MOM多资产多策略管理的业务模式等。

对于未来公募MOM的发展,长城证券斐尹分析师刘文强认为:“多管理人业务模式在中国资本市场的落地,意味着我国多管理人业务将进入新的发展阶段,有利于证券期货经营机构更好承接银行理财、保险、信托等各类机构资金的分层管理需求,为资本市场引入更多中长期资金,预计具备强大投研实力的机构将胜出。”

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