中央广播电视总台央广经济之声《基金观察》记者易建涛专访北信瑞丰基金权益事业一部董事总经理黄祥斌,本期主题:自上而下的选股策略。

黄祥斌:我现在管理的产品大概有五只基金,都是以为投资者长期获得收益为主要目标,而不注重短期的波动。相对来说是偏追求绝对收益的产品,从配置上来说是找一些估值相对比较低的产业方向,具有比较强防御性的个股,所以它核心的目标是为投资者带来绝对收益的产品,中间还有“新成长”这只产品,相对而言是在绝对收益的背景下结合了一些相对收益考核的标准,仓位和持仓结构更活跃一些。

黄祥斌:因为我的投研背景是由上至下的,我的研究框架、投资框架是遵循由上至下的投资逻辑,所谓由上至下是先分析宏观经济再分析行业的背景,在行业背景中挑选中间个股。

研究宏观经济的原因在于,首先要控制大类资产配置的比例,比如债券和权益之间的比例,如整个仓位尤其是权益仓位控制的高低增减都涉及到宏观的经济。

涉及到行业这一块,主要是行业配置,我个人比较偏爱消费行业,相对来说能在中长期稳定获得收益的个股大部分都出自消费板块,所以我个人也比较偏爱这个板块。

当然我们也提到TMT和强周期,TMT是比较单独的板块,涉及到产业政策和产业发展方向。如果前十几年是由苹果带动整个全球创新格局或者创新大背景的话,那么未来有可能是,比如由特斯拉、5G所带动新一轮整个科技的创新、新一轮的浪潮,对此我们抱以比较高的期待,我个人也比较关注。

强周期行业虽然从历史上来看波动比较大,获取中长期收益的概率相对要弱一些,但是短期来说,从一个季度到两个季度来看,确实具有更好的爆发力,这是从行业配置上来说的。

从个股票层上来看,比如消费板块,更多看到中长期净资产ROE、PE估值水平,包括行业竞争力、市占率等因素关注得比较多。

强周期板块,这几年在供给侧结构性改革、大众商品经过中长期的调整之后,一到两个季度之内在经济数据扩张的背景下,可能更具有爆发力,但是就我个人而言,我的配置更倾向于挑一些行业地位比较高、确定性比较强的上市公司。

《基金观察》是中央广播电视总台央广经济之声《交易实况》栏目特设的投资专栏。对基金业内专业人士进行深度访谈,聚焦资本市场,分析市场热点,帮助投资者把握投资机会。周一至周五交易日,经济之声10:30播出。

2017年3月加入北信瑞丰基金管理有限公司,任基金经理,2017年4月起任北信瑞丰基金权益事业一部董事总经理。2019年11月13日任北信瑞丰鼎丰灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理。

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经过前几年新能源汽车的发展,其实国内一些三四线城市替代低速电动车的需求已经达到一定渗透率,电动汽车在没有新的车型、新的电子科技感、相对一台油车没有更好的体验感和更低成本的情况下,电动车的销售增速势必会减下来。

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